En noviembre, según especialistas, la inflación esta registrado un repunte, confirmando las dudas del plan económico del gobierno de Javier Milei.
Mientras tanto, las autoridades apuestan a la eliminación del Impuesto PAIS y a la apertura de importaciones como medidas clave para reducir el costo de vida y avanzar hacia la unificación cambiaria.
Un panorama mixto
En el mercado, hay consenso respecto a que las medidas impulsadas por el Gobierno —como la eliminación del Impuesto PAIS y la desaceleración del crawling peg— podrían generar un impacto positivo en la inflación en el mediano plazo, apuntando a alcanzar el 18% anual proyectado para 2025. Sin embargo, noviembre habría mostrado un repunte inflacionario, dificultando la transición hacia un esquema de estabilidad económica.
Impacto del Impuesto PAIS en los precios
La eliminación del tributo, creado en 2019 durante el gobierno de Alberto Fernández, ya está vigente para la mayoría de las importaciones y se espera que abarate costos de insumos y bienes finales, reduciendo su impacto en los precios locales. Eugenio Marí, economista jefe de la Fundación Libertad y Progreso, destacó: “La medida debería reflejarse en una baja de precios, especialmente en sectores ligados al comercio exterior”.
De acuerdo con cálculos de analistas, esta reducción podría representar un impacto de hasta 0,7% en la inflación general. Además, el ministro Luis Caputo espera que el crecimiento económico compense la caída en la recaudación que generará la eliminación del impuesto.
El desafío del cepo cambiario
El Gobierno señaló que la variación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) será clave para definir el momento de la eliminación del cepo cambiario. El objetivo oficial es alcanzar un trimestre con inflación mensual cercana al 2%, para luego avanzar hacia la unificación del dólar en marzo o abril de 2025.
Sin embargo, la liberación del mercado cambiario enfrenta desafíos. Según el economista Miguel Kiguel, será necesario negociar con empresas que buscan girar dólares al exterior y garantizar reservas suficientes para evitar presiones sobre el tipo de cambio. “El cepo deberá desarmarse en cuotas, diferenciando entre flujos y stocks de dólares retenidos”, afirmó Kiguel.
¿Un peso apreciado a largo plazo?
El contexto actual sugiere que la apreciación del peso podría mantenerse por un tiempo. No obstante, la consultora 1816 advirtió sobre los riesgos de este esquema: si el contexto internacional se torna adverso, el Banco Central carece de reservas netas para sostener el tipo de cambio. Además, sectores poco competitivos podrían perder empleo sin garantía de que los más dinámicos absorban la mano de obra desplazada.
A pesar de las advertencias, la consultora destacó factores optimistas, como el potencial de Vaca Muerta, un posible blanqueo de capitales y la meta de superávit fiscal, que podrían extender el ciclo de un tipo de cambio apreciado y sostener una recuperación económica más sólida.
Un futuro incierto, pero con expectativas
El plan económico de Javier Milei enfrenta fuertes desafíos los próximos meses. La eliminación del Impuesto PAIS y el avance hacia un esquema cambiario más libre prometen mejorar la competitividad y reducir la inflación, pero el éxito dependerá de lograr estabilidad en un contexto de reservas limitadas y desafíos internacionales.
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