El Decreto de Necesidad y Urgencia (DNU) 179/25, publicado este martes en el Boletín Oficial, confirmó que el Gobierno de Javier Milei busca un doble objetivo en su negociación con el Fondo Monetario Internacional (FMI)
- Rescatar las letras intransferibles en dólares en poder del Banco Central.
- Cubrir todas las obligaciones con el FMI con vencimientos en los próximos cuatro años.
Sin embargo, el monto total del préstamo aún no está definido y depende de la negociación con el FMI, donde intervienen actores clave como el Tesoro de los Estados Unidos.
De acuerdo con el último informe del organismo, Argentina debe pagar U$S 25.000 millones en el período 2025-2028 entre amortizaciones e intereses.
¿Negocio financiero o deuda más costosa?
Desde el Gobierno destacan que esta estrategia mejorará el balance del BCRA, permitiéndole fortalecer sus reservas. Pero el costo de este movimiento es alto:
- Las letras intransferibles que emitió el Tesoro al BCRA tenían una tasa del 4% anual y un plazo de 10 años.
- El nuevo préstamo del FMI tendrá una tasa superior al 6% y exigirá cumplir con condiciones económicas estrictas.
El economista Jorge Carrera, ex vicepresidente del BCRA, advirtió que este cambio implica mayor deuda externa en condiciones más exigentes.
"Argentina va a deber más al FMI. Esa deuda es más relevante porque es con un acreedor más caro y más exigente en términos de condicionalidades", señaló en declaraciones a La Política Online.
El exdirector del FMI, Claudio Loser, graficó la maniobra con un ejemplo cotidiano: “Antes la señora le prestó al marido, el marido se consigue un préstamo de afuera y ya no le debe a la señora, pero ahora la familia debe más”.
El trasfondo: sostener un dólar artificialmente barato
Más allá del discurso oficial, algunos analistas creen que la verdadera razón de esta operación es acceder a dólares frescos para intervenir en el mercado cambiario.
"Si hacen esta maniobra es porque quieren tener los dólares para mantener un precio del dólar artificialmente barato. O sea, toman deuda muy cara en tasa y en condicionalidades con el FMI para vendérselo en los próximos meses a quienes quieran comprar dólares baratos", agregó Carrera.
Este escenario plantea dudas sobre la sostenibilidad de la política económica de Milei, especialmente si el préstamo del FMI no alcanza para cubrir todos los vencimientos y el Gobierno debe volver a pedir más financiamiento en el futuro.
Deuda más cara y mayor dependencia del FMI
El DNU de Milei deja en evidencia que su estrategia es sustituir deuda interna por más deuda con el FMI, a pesar de que el costo financiero es mayor y las exigencias del organismo son más estrictas.
La gran incógnita es si esta maniobra logrará realmente fortalecer las reservas del BCRA, o si solo servirá para sostener el tipo de cambio por unos meses a costa de comprometer aún más la política económica del país.
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